Hedging em commodities

Hedging em Commodities

Por Chuck Kowalski. Especialista em commodities

Os mercados de commodities são compostos principalmente por especuladores e hedgers. É fácil entender o que os especuladores são tudo - eles estão assumindo o risco nos mercados para ganhar dinheiro. Hedgers são um pouco mais difíceis de entender.

Cada uma das partes está tentando limitar seu risco por hedging nos mercados de commodities.

O exemplo mais fácil de associar a um hedger é um agricultor. Um fazendeiro cresce colheitas, soja por exemplo, e tem o risco que o preço da soja declinará pelo tempo onde colhe suas colheitas no outono. Portanto, ele iria querer hedge seu risco com a venda de futuros de soja, que bloqueia em um preço para suas colheitas no início da estação de crescimento.

Um contrato de futuros de soja na bolsa do CME Group consiste em 5.000 bushels de soja.

Se um fazendeiro esperasse produzir 500 mil bushels de soja, ele venderia 100 contratos de soja.

Vamos supor que o preço da soja está sendo negociado em US $ 13 por bushel. Se o fazendeiro sabe que pode girar um lucro em $ 10, pôde ser sábio travar no preço $ 13 vendendo (shorting) os contratos futuros. O risco é que o preço da soja pode cair abaixo de US $ 10 pelo tempo que ele colhe e é capaz de vender suas colheitas no mercado local.

Existe sempre a possibilidade de que a soja possa se mover muito mais alta até o momento da colheita.

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Soja poderia mover para US $ 16 um bushel eo agricultor poderia fazer enormes lucros. O oposto também poderia acontecer - os preços da soja poderia ser um tanque eo agricultor poderia sofrer uma perda substancial. A principal parte do negócio é a sobrevivência e ganhar um lucro decente, não quanto dinheiro você pode fazer enquanto joga cautela ao vento. Isso é o que a cobertura é tudo.

Há duas partes para um hedge. Uma posição em uma mercadoria (posição de caixa) que está sendo produzido ou tem que ser comprado. O outro lado é a posição nos mercados de futuros que um hedger cria para limitar o risco.

O caso típico é que uma das posições se moverá em favor do hedger eo outro se moverá contra o hedger. Uma cobertura perfeita teria o spread de cobertura não mudaria durante o curso da cobertura. Isso faria o hedger não melhor ou não pior no momento em que os bens finais são realmente comprados ou vendidos.

A maioria das pessoas pensaria que hedgers iria iniciar um hedge o mais rapidamente possível para se certificar de que eles não têm qualquer risco de que os preços poderiam fazer um movimento prejudicial antes de ter que comprar ou entregar uma mercadoria. No entanto, isso é muitas vezes longe do caso normal.

Algumas empresas não hedge ou eles raramente hedge. Um bom exemplo disto é quando as principais companhias aéreas foram apanhadas a dormir quando o preço do petróleo subiu de US $ 30 para quase US $ 150 o barril. Muitas companhias aéreas sofreram enormes prejuízos e alguns foram à falência devido aos altos custos de combustível.

Se eles tivessem sido hedging corretamente, uma grande parcela das perdas poderia ter sido evitado. Eles ainda teriam que pagar os custos mais altos de combustível, mas eles teriam feito uma quantidade substancial de lucros nas posições de futuros. A maioria das companhias aéreas agora são muito diligentes sobre o uso de um programa de hedging rigoroso.

Os agricultores, por exemplo, às vezes não se escondem até o último minuto. Os preços dos grãos muitas vezes se movimentam mais alto no período de junho a julho em relação às ameaças de tempo. Durante esse período, os agricultores vêem os preços se movimentarem cada vez mais, ficando sempre gananciosos. Às vezes eles esperam muito tempo para bloquear os preços altos e os preços caem. Essencialmente, esses hedgers se transformam em especuladores.

A premissa de hedging é a razão pela qual as bolsas de futuros de commodities foram originalmente criadas. É ainda a razão principal pela qual as trocas de futuros existem hoje. Hedgers não compõem o volume principal de negociação, mas eles são a principal razão econômica por que existem trocas. Os especuladores constituem a maior parte do volume de negócios e as bolsas realmente não existiriam sem elas.